26. Juni 2020

Tylko 1% instytucjonalnych pieniędzy potrzebnych do Bitcoin Boost Beyond $50,000 – Messari

Messari szacuje, że 1% alokacji wszystkich pieniędzy instytucjonalnych może przynieść Bitcoinowi limit rynkowy do 1 biliona dolarów.
Instytucje już teraz płacą 300-900% premię w stosunku do cen spotowych, aby inwestować w Ethereum.
Amerykański inwestor, Paul Jones, dodał ostatnio Bitcoin Futures do swojego funduszu hedgingowego.
Bitcoin

Nowojorska firma badawcza Messari opublikowała nowy raport badający możliwość przekierowania zaledwie 1% wszystkich środków instytucjonalnych z tradycyjnych aktywów na Bitcoin.

Według analityka Messari, Ryana Watkinsa, scenariusz ten może doprowadzić do napływu środków o wartości setek miliardów dolarów, spychając ceny Bitcoin Future znacznie powyżej 50.000 dolarów.

Pomiędzy funduszami inwestycyjnymi, suwerennymi funduszami majątkowymi, biurami rodzinnymi, funduszami kapitałowymi i emerytalnymi, jak dotąd bardzo niewielu inwestorów przywiązywało dużą wagę do walut cyfrowych. Jednak raport Messari pojawia się zaraz po tym, jak amerykański menedżer funduszu hedgingowego, Paul Tudor Jones, zdecydował się na hedging z Bitcoin Futures.

Jones uważa, że trwająca pandemia spowodowała powszechną niepewność gospodarczą, a inflacja nie ma końca. Weteran Wall Street poinformował, że od maja 2020 roku jego fundusz posiada „niski jednocyfrowy procent swoich aktywów“ w Bitcoin.

W swoich badaniach Messari wykorzystał ten sam „niski procent“ jako przesłankę, symulując strategię dla wszystkich rodzajów funduszy instytucjonalnych. Według Watkinsa nagły napływ kapitału do aktywów takich jak Bitcoin prawdopodobnie spowodowałby jego gwałtowny wzrost o czynnik bardziej znaczący niż napływający kapitał.

Jak by to wyglądało, gdyby inwestorzy instytucjonalni poszli za Paulem Tudorem Jonesem i przypisali „niski jednocyfrowy procent“ do #Bitcoin?

Oto co znaleźliśmy, używając naszych najlepszych szacunków globalnego inwestora AUM.

Co by to oznaczało dla ceny Bitcoinu?

Jak @cburniske wcześniej opisane, przepływy do i z aktywów niekoniecznie skutkują 1 do 1 ruchów w cenie aktywów, i mogą być wzmocnione do znacznie większych ruchów cen. https://medium.com/@cburniske/cryptoassets-flow-amplification-reflexivity-7e306815dd8c …

Odkrycie, jak miliardy dolarów instytucjonalnych trafiły do krypty.
Podobnie jak Jones, warto zauważyć, że znaczna część renomowanych inwestorów i instytucji już zaczęła zwracać uwagę na kryptonim. Podczas gdy kilka funduszy hedgingowych i uniwersytetów po cichu dodało krypto do swoich portfeli, inne bardziej otwarcie ujawniły swoje udziały.

Dwa najlepsze przykłady to firmy takie jak Grayscale Investments i Pantera Capital. Te dwa niezwykle udane przedsięwzięcia koncentrują się wyłącznie na inwestycjach w żetony cyfrowe, technologię łańcuchów blokowych i inne pojawiające się projekty związane z kryptografią.

W 2020 r. nastąpiły solidne inwestycje instytucjonalne, a firmy te zgłosiły rekordowe wolumeny inwestycji. Według pierwszego rocznego raportu Grayscale, średni tygodniowy wolumen inwestycji wzrósł dziesięciokrotnie od pierwszego kwartału 2019 r. do 38,7 mln dolarów.

W pierwszym kwartale 2020 r. flagowy produkt Grayscale – Bitcoin Investment Trust – przyciągał co tydzień średnio 30 mln dolarów inwestycji. Z drugiej strony Grayscale Ethereum Trust odnotował mniejszy, ale wciąż znaczący zysk w wysokości 8,5 mln dolarów.

Zaledwie kilka miesięcy później, 23 czerwca 2020 roku, organizacja macierzysta Grayscale, Digital Currency Group, zgłosiła nowy rekord w pozyskiwaniu funduszy dla firmy.

Według stanu na czerwiec 2020 roku, Grayscale Investments może pochwalić się aktywami o wartości około 4 miliardów dolarów w zarządzaniu (AUM) rozłożonymi na trzy fundusze. Ekspozycja jest ograniczona tylko do Bitcoin, Ethereum i kilku innych popularnych aktywów.

Waluty kryptograficzne: Coraz bardziej popularny wybór dla funduszy emerytalnych
Fundusze emerytalne, tradycyjnie nastawione na unikanie ryzyka, również wkraczają w późną fazę kryptokurwalutową. W lutym 2019 roku znany amerykański inwestor Anthony Pompliano ogłosił nowy kryptoński fundusz venture, który cieszy się ogromnym zainteresowaniem.

Dwa publiczne fundusze emerytalne, Fairfax County Virginia Police Officers Retirement System i Employees‘ Retirement System, podobno podwoiły swoje wpłaty do funduszu Pompliano. Łączna kwota inwestycji wyniosła 50 milionów dolarów.

Inni inwestorzy to nienazwany fundusz uniwersytecki, firma ubezpieczeniowa i Wakemed Health. W świetle sukcesu funduszu, Pompliano wziął na Twittera, aby ogłosić, że inwestorzy instytucjonalni nie czekają już na kryptońskiej stronie rynku.

Dziś rano nasz zespół w Morgan Creek Digital ogłosił nowy fundusz venture o wartości 40 milionów dolarów, zakotwiczony w dwóch publicznych funduszach emerytalnych.

Instytucje nie przyjdą.

Istotnie, czołowi gracze, tacy jak Pompliano i Grayscale, są potężnymi zwolennikami klasy aktywów w walucie cyfrowej. Korzystając z takich platform jak CNBC i Bloomberg, Pompliano jest w stanie wyjaśnić kluczowe zalety, jakie waluty cyfrowe oferują inwestorom instytucjonalnym.

Wielu dużych inwestorów ma ograniczoną wiedzę i nie ma wcześniejszej ekspozycji na daną klasę aktywów.

Dyskusje Pompliano toczą się na różnych płaszczyznach: od cech cenowych Bitcoina, które nie są powiązane z ceną, po rentowność kryptońskiego zabezpieczenia walutowego, a nawet rolę, jaką w nowoczesnej gospodarce mogą odegrać cyfrowe waluty emitowane przez bank centralny.

Jego wysiłki poszły daleko w kierunku poprawy reputacji aktywów cyfrowych w ich oczach.

Ograniczona podaż Wzrost cen dla instytucji?
Prognoza Messari’ego, mówiąca o 1 bilionie dolarów, w ostatecznym rozrachunku podniesie cenę Bitcoin’a do nowych, wszechobecnych rekordów, podobnych do rekordów z lat 2013 i 2017. Kiedy to nastąpi, inwestorzy indywidualni prawdopodobnie nie zawahają się dołączyć do partii.

Biorąc jednak pod uwagę, że rynek kryptoński ostro skrytykował po gwałtownych wzrostach cen w 2017 roku, instytucje mogą powoli kupować do klasy aktywów. Powstający rynek nie jest odporny na niedobory podaży czy dzikie wahania cen.

Pomimo tych środków ostrożności, garstka akredytowanych inwestorów nie wstydzi się płacić atrakcyjnej premii w stosunku do cen spot. Według danych z Tradingview, Grayscale’s Ethereum Trust (ETHE) obracał z 950% premią w stosunku do ceny spot Ethereum.

Innymi słowy, handlowcy płacili premię za produkt tylko dlatego, że handlowcy mogli dostać w swoje ręce tylko ograniczoną podaż ETHE na rynku wtórnym. Tendencja ta utrzymywała się przez całą pierwszą połowę roku.

Dopiero niedawno wczesni inwestorzy byli w stanie zlikwidować swoje pozycje po upływie jednego roku, w którym rozpoczął się okres blokady. Ostatecznie obniżyło to jednak premię ETHE tylko do znacznych 350%.

Grayscale Ethereum Trust (ETH) Discount or Premium to NAV

Krótkoterminowa prognoza cenowa: Stabilny, ale ekscytujący
Pomimo gwałtownego wzrostu cen instrumentów pochodnych, ogólny limit rynkowy dla walut kryptograficznych w II kwartale 2020 roku utrzymał się na stosunkowo stałym poziomie. Według analityka Quantum Economics, Pedro Febrero, jest to prawdopodobne, ponieważ wielu klientów instytucjonalnych korzysta z kanałów pozagiełdowych zamiast z rynków spot, aby zamówić swoje krypto.

W przeciwieństwie do tradycyjnych giełd kryptograficznych, takich jak Coinbase i Binance, platformy typu over-the-counter nie mają obowiązku ujawniania wielkości transakcji, wolumenów ani innych podobnych wskaźników. Ta nieprzejrzystość może być mieczem obosiecznym. Zapobiega ona zbędnym szumom w mediach głównego nurtu, ale także ukrywa koszt przyjęcia na prawdziwą skalę i zaufania instytucjonalnego ze strony inwestorów detalicznych.

Rzeczywiście, transakcje pozagiełdowe były w przeszłości preferowanym kanałem dla inwestorów instytucjonalnych, nawet poza rynkiem kryptograficznym. W tym celu kilka renomowanych firm kryptograficznych, takich jak Gemini i Coinbase, ogłosiło swoje własne platformy obrotu pozagiełdowego, które obsługują wyłącznie dużych chłopców.

Wniosek
Chociaż najnowsze badania Messari nie maluje ekscytujące możliwości dla przyszłości krypto, to warto pamiętać, że przemysł wciąż ma wiele wyzwań do pokonania. Na rynek trafiają tysiące walut kryptograficznych, a istniejące projekty nadal ogłaszają nowe transakcje.

Cyfrowa rewolucja walutowa pod wieloma względami przypomina wczesne czasy Internetu. Minęło dwadzieścia lat od powstania bańki internetowej dotcom, a wiele funduszy hedgingowych, instytucji i inwestorów nadal pamięta o tym, że stracili oni możliwość inwestowania w rozwijające się firmy technologiczne z początku lat 2000.

Przy podobnym wzorze tworzącym się w walutach kryptograficznych i technologii łańcuchów blokowych, inwestorzy ci prawdopodobnie nie chcą popełnić tego samego błędu dwukrotnie. Czy rok 2020 będzie nowym rokiem 2000? Tylko czas pokaże.